HT1 - Công ty Cổ phần xi măng VICEM Hà Tiên - Kết quả kinh doanh quý 2/2023 kém khả quan

KQKD Q2/2023 kém khả quan

Kết quả kinh doanh Q2/2023 của HT1 nhìn chung kém khả quan. Theo đó, doanh thu thuần đạt gần 1.999 tỷ đồng (-16% svck). LNST đạt 58,7 tỷ đồng (- 57% svck). Biên LNG Q2/2023 sụt giảm về 10,3% từ mức 13,4% của cùng kỳ năm trước. KQKD Q2/2023 của HT1 “đi lùi” chủ yếu do:

Sản lượng tiêu thụ xi măng Q2/2023 giảm 15,68% svck giữa bối cảnh thị trường bất động sản ảm đạm, nhu cầu tiêu thụ yếu.

Chi phí lãi vay tăng mạnh 137% svck lên 34,62 tỷ đồng, chủ yếu do tăng dư nợ vay.

Lũy kế 6 tháng 2023, doanh thu thuần đạt gần 3.690 tỷ đồng (-15% svck). LNST cổ đông Công ty mẹ bị âm gần 27 tỷ đồng trong khi cùng kỳ năm trước lãi 167,4 tỷ đồng. Chi phí lãi vay cũng tăng mạnh 124% svck lên 69,6 tỷ đồng. Bên cạnh đó, HT1 còn có khoản lỗ khác 15,5 tỷ đồng (+53% svck). Năm 2023, HT1 đặt kế hoạch 8.986 tỷ đồng doanh thu và 345 tỷ đồng LNTT. Như vậy, kết thúc 6 tháng đầu năm, HT1 hoàn thành 41% kế hoạch doanh thu và đạt kém xa kế hoạch LNTT năm 2023.

Về cơ cấu tài sản, tại 30/6/2023, HT1 có 353 tỷ đồng các khoản tiền và tiền gửi ngân hàng, chiếm 3,9% cơ cấu TTS & giảm 49% so với đầu năm. Trong khi đó, các khoản phải thu ngắn hạn thì có xu hướng tăng mạnh 94% so với đầu năm lên gần 968 tỷ đồng, chiếm 11% cơ cấu TTS. Hàng tồn kho tại thời điểm 30/6 giảm 14% so với đầu năm còn 897 tỷ đồng, chiếm 10% cơ cấu TTS.

Tỷ lệ đòn bẩy D/E có xu hướng tăng trở lại. Tại 30/6/2023, tổng nợ vay (toàn bộ là nợ vay ngắn hạn) của HT1 là 2.142,5 tỷ đồng, tăng 16% so với đầu năm & tăng 42% svck. Hệ số D/E tăng lên 0,43 lần từ mức 0,29 lần của cùng kỳ năm trước. Việc nợ vay tăng lên đã làm cho chi phí lãi vay tăng mạnh trong nửa đầu năm 2023.

ABS Research giữ quan điểm TRUNG LẬP đối với triển vọng HT1

Giá than đầu vào đã hạ nhiệt.

Giá than Newcastle hiện chỉ hơn 131 USD/tấn trên cơ sở giao hàng FOB, cách xa mức 180-403 USD/tấn của Q1/2023. Đối với ngành xi măng, chi phí than thường chiếm 30% chi phí đầu vào nên việc giá than hạ nhiệt cũng sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp của các DN xi măng nói chung và HT1 nói riêng.

Hưởng lợi từ chính sách thúc đẩy đầu tư công.

Năm 2023, Chính phủ sẽ tiếp tục đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công và các dự án trọng điểm sẽ được triển khai trong thời gian tới như dự án Sân bay Quốc tế Long Thành; Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2... Trong khi đó, HT1 hiện là doanh nghiệp xi măng có vị thế lớn nhất khu vực miền Nam với 2 nhà máy xi măng và 3 trạm nghiền. Thêm vào đó, việc Trung Quốc (hiện đang chiếm khoảng 45-50% sản lượng xuất khẩu xi măng của Việt Nam) đang tăng cường các biện pháp nhằm thúc đẩy kinh tế, được kỳ vọng sẽ gia tăng xuất khẩu sang thị trường này, đem lại kết quả kinh doanh tích cực cho HT1 trong năm 2023.

Nhu cầu tiêu thụ xi măng vẫn yếu

Trước việc kinh tế Trung quốc suy yếu hơn dự kiến, thị trường bất động sản trong nước còn nhiều khó khăn, thách thức; tính cạnh tranh trong ngành cao; tính mùa vụ khi sắp bước vào mùa mưa làm giảm nhu cầu xây dựng….

Kết quả kinh doanh quý 2/2023 và 6 tháng 2023

 

 

 

 

Nguyễn Phi tổng hợp từ ABS Research