Công ty Cổ phần Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương - KSB

Tổng quan về Doanh nghiệp

Công ty Cổ phần Khoáng Sản và Xây Dựng Bình Dương (BIMICO) tiền thân là doanh nghiệp nhà nước được thành lập ngày 13/01/1993. Công ty được cổ phần hoá và đi hoạt động từ T5/2006 với vốn điều lệ 70 tỉ đồng.

Lĩnh vực hoạt động chính bao gồm khai thác và chế biến khoáng sản, sản xuất vật liệu xây dựng, sản xuất cấu kiện bê tông đúc sẵn, xử lý môi trường và kinh doanh bất động sản, đầu tư xây dựng hạ tầng khu công nghiệp. Công ty chính thức niêm yết cổ phiếu trên sàn Hose vào tháng 1/2010, mã chứng khoán KSB.

tổng quan doanh nghiệp ksb

Luận điểm đầu tư

KSB là doanh nghiệp giữ vị thế hàng đầu trong ngành sản xuất và kinh doanh vật liệu xây dựng với trữ lượng các mỏ đá đang còn có thể khai thác vào khoảng 49 triệu m3 cùng với công suất sản xuất hơn 5.5 triệu m/năm.

DN được hưởng lợi nhiều từ đầu tư công nhờ sở hữu các mỏ đá có vị trí thuận lợi gần các dự án trọng điểm.

Điểm nhấn doanh nghiệp

Sở hữu các mỏ đá có vị trí thuận lợi, gần các dự án trọng điểm.

Vị trí các mỏ đá của KSB nằm chủ yếu ở tỉnh Bình Dương, một trong những thành phố vệ tinh lớn của TPHCM và là địa phận đi qua của các tuyến đường cao tốc chính như Cao tốc Bắc Nam, Phan Thiết - Dầu Giây… giúp doanh nghiệp được hưởng nhiều lợi thế trong công tác đấu thầu cung cấp vật liệu xây dựng cho các dự án trọng điểm này và các dự án hạ tầng kết nối tuyến cao tốc với các tỉnh lân cận.

Vị trí gần giúp KSB giảm được chi phí từ đó gia tăng biên lợi nhuận và tăng tính cạnh tranh với các nhà cung cấp khác. KSB đang sở hữu hơn 41% cổ phần của VLB, một trong những nhà sản xuất đá VLXD lớn nhất khu vực phía Nam với trữ lượng còn lại hơn 250 triệu tấn đá xây dựng tập trung chủ yếu tại Đồng Nai, địa bàn xây dựng các dự án lớn như đường Vành Đai 3 và sân bay Long Thành…

Với trữ lượng các mỏ đá đang còn có thể khai thác vào khoảng 49 triệu m3 cùng với công suất sản xuất hơn 5.5 triệu m3/năm. Hiện tại công suất khai thác của KSB đã đạt gần 100% giúp KSB tối ưu hiệu suất khai thác tại các mỏ đá.

Doanh nghiệp được hưởng lợi lớn từ đầu tư công

Theo nghị quyết 29/2021/QH-2015, tổng vốn đầu tư xã hội phân bổ cho giai đoạn 2021-2025 đạt 2.3 triệu tỷ, hơn 55% phục vụ xây dựng các công trình hạ tầng giao thông. Giúp các doanh nghiệp cung cấp VLXD hưởng lợi đáng kể trong đó có KSB.

Vị trí các mỏ đá thuận lợi giúp KSB có nhiều lợi thế về chi phí vận chuyển trong việc đầu thấu các dự án thành phần cũng như các dự án kết nối với những công trình trọng điểm này.

KCN Đất Cuốc còn rất nhiều dư địa tăng trưởng

Hiện tỷ lệ lấp đầy tại KCN Đất Cuốc là 38%, thấp hơn rất nhiều so với các KCN có cùng quy mô trên địa bàn tỉnh Bình Dương. Bình Dương là một trong những địa phương có tỷ lệ lấp đầy KCN cao nhất cả nước với 77%.

doanh thu

Phân tích doanh nghiệp

Cơ hội

Chính phủ tập trung đẩy mạnh đầu tư công, các công trình cầu đường, xây dựng hạ tầng và thị trường miền Nam. Xu hướng đô thị hoá và nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng như sân bay, cảng biển, đường cao tốc… ngày càng gia tăng.

Thách thức

Môi trường cạnh tranh ngày càng cao khiến doanh thu của KSB đang chậm lại trong những năm gần đây. Chính sách tài khoá còn nhiều vướng mắc khiến tốc độ giải ngân đầu tư công chưa được như kỳ vọng. Nhu cầu vật liệu xây dựng xanh đã và đang được đề cao. Đặt ra thách thức về R&D, công nghệ kỹ thuật, và nguồn nhân lực chất lượng cao.

Điểm mạnh

Chất lượng vật liệu xây dựng cao cấp như đá ly tâm, cát nhân tạo được đánh giá cao.

Công nghệ sản xuất tiên tiến , luôn được cập nhật, đầu tư nhằm nâng cao chất lượng và năng suất

Sở hữu nhiều mỏ đá trữ lượng lớn như: Mỏ Tân Mỹ, Phước Vĩnh, mỏ Thiện Tân 7… Vị trí mỏ nằm gần các dự án cao tốc và chất lượng sản phẩm tốt.

Điểm yếu

Nguồn vốn của công ty bị ách tắc bởi sự cố trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, khiến dòng tiền suy yếu.

Tiến độ xin cấp phép mỏ mới và mở rộng mỏ hiện hữu có thể ảnh hưởng đến sản lượng của KSB trong thời gian tới. Tăng cường quản lý về môi trường, gia tăng nhu cầu về vật liệu xanh ảnh hưởng đến hoạt động SXKD của KSB.

So sánh tài chính DN trong ngành

Định giá doanh nghiệp

PP So sánh P/E

Chúng tôi dự báo năm 2023, KSB sẽ đạt LNST ở mức 168 tỷ, tương đương EPS-forward đạt 2,201 P/E trung bình các DN cùng ngành nghề là 18

Giá trị hợp lý của KSB: 39,618 đồng/cp

PP So sánh P/B

So sánh chỉ số P/B của DN với chỉ số P/B TB của các DN đầu ngành tương đương.

Chỉ số P/B trung bình: 1.5 ; Book value-fw của KSB: 25,330

Giá trị hợp lý của KSB: 37,995 đồng/cp

SBS nhận định: KSB là doanh nghiệp luôn dẫn đầu về doanh thu trong mảng cung cấp đá xây dựng. Ngành khai thác đá là nhóm ngành kinh doanh có điều kiện và các doanh nghiệp muốn kinh doanh đều phải xin được giấy phép khai thác do đó với việc trữ lượng còn có thể khai thác lớn là lợi thế rất lớn. Đồng thời KSB là DN được hưởng lợi trực tiếp từ chủ trương đẩy mạnh đầu tư công của chính phủ trong bối cảnh kinh tế khó khăn hiện nay